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換股比率不同意味著什麼？
投資人：市場上的寧德時代窩輪有多種換股比率，應該怎樣揀選？
輪Sir：寧德時代(03750)是近年少數股輪同日上市的股份，上市首日已有21隻窩輪齊發，行使價選擇亦多樣化。現存市場上的寧德窩輪，換股比率主要為100兌1，但亦有些為50兌1及500兌1，這因素對揀選窩輪是否有影響？
換股比率反映多少份窩輪可兌換1股正股，100兌1代表需要100份窩輪才能兌換1股正股，而500兌1即需要500份窩輪換1股。換股比率主要影響輪價大小，不會影響實際槓桿及其他條款，假設兩隻行使價及到期日等條款完全相同的窩輪，換股比率愈高，窩輪的價格便愈低。
參考寧德窩輪，換股比率大部分為100或50兌1，這批窩輪到期日大部分在2025年底或2026年初，至於2026年底或2027年才到期的，因距離到期日長達一年以上，就價外證而言，輪價中包含較多時間值，故換股比率普遍為500兌1，這有助降低每份窩輪的輪價。
總括而言，換股比率愈高，輪價愈低，但不會影響實際槓桿水平，故在選擇窩輪時，可將考慮因素放在行使價、到期日、實際槓桿及引伸波幅等條款身上，換股比率並非重要揀選因素。
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